高温合金与钛合金的区别
高温合金与钛合金有什么不同，看完你就知道了
高温合金与钛合金有什么不同？随着航空、航天、化工等行业的迅速发展，高温合金和钛合金这两种高性能合金越来越受到人们的关注。它们各自拥有独特的性能特点，应用范围也有所不同。那么它们之间有什么不同呢？下面跟着上海蒂幕科小编一起来了解一下吧。
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一、高温合金
高温合金是指在高温环境下具有良好的抗氧化性、热疲劳性、蠕变性和耐磨性等综合性能的合金。根据基体元素的不同，高温合金可分为铁基、镍基和钴基等类型。其中，镍基高温合金由于具有良好的高温性能和优越的力学性能，成为应用最为广泛的一种。
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1. 特点
（1）良好的高温性能：高温合金在高温下具有较高的抗氧化性、热疲劳性、蠕变性和耐磨性。
（2）优越的力学性能：高温合金具有较高的强度、良好的韧性以及良好的抗应力腐蚀开裂性能。
（3）良好的加工性能：高温合金可以通过各种工艺方法进行加工，如铸造、锻造、轧制、拉拔和焊接等。
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二、钛合金
钛合金是以钛元素为主要成分，加入其他元素组成的合金。钛合金具有良好的力学性能、耐腐蚀性能和良好的生物相容性，被广泛应用于航空、航天、化工、医疗等领域。
1. 特点
（1）优良的力学性能：钛合金具有较高的强度、良好的韧性以及良好的抗腐蚀性能。
（2）良好的耐腐蚀性能：钛合金在海水中具有优良的耐腐蚀性，使其在海洋工程领域有着广泛的应用。
（3）良好的生物相容性：钛合金具有良好的生物相容性，被广泛应用于医疗领域，如人工关节、植入支架等。
三、高温合金与钛合金的区别
高温合金和钛合金都是高性能合金，但它们之间存在一定的区别。
（1）基体元素不同：高温合金主要采用镍、钴、铁等元素为基体，而钛合金以钛元素为主要成分。
（2）性能特点不同：高温合金主要特点是高温性能优异，适用于高温环境；钛合金则以良好的力学性能和耐腐蚀性能著称。
（3）应用领域不同：高温合金主要应用于航空、航天等高温领域，而钛合金则广泛应用于航空、航天、化工、医疗等领域。
综上所述，高温合金和钛合金在基体元素、性能特点和应用领域等方面均存在一定的区别。随着科技的发展，这两种合金在各自领域的应用将越来越广泛，为人类社会的进步做出更大的贡献。
胡诌施佬：“太行”系列（六）：中外高温单晶合金差在哪？
说起当代航空发动机，航空材料的好坏已经是人所共知的一件事情了。什么单晶合金、粉末合金、钛合金整体叶盘什么的，早就成了时髦的名词，成为人们在探讨航空发动机技术的时候必须谈到的东W。
▲ 都搞上航发了，不甩几个装逼词汇怎么显得高级？
而在2017年的时候，另一种名叫“铼”的金属忽然在互联网上成为了先进航发的必备材料。先是一些看起来非常像广告的文章，介绍一家所谓“成都航宇超合金技术有限公司”的企业通过“与湖南有色研究院的合作”，用一年多的时间实现了铼的提纯，并在2010年在陕W省洛南县黄龙铺钼矿区矿山中斟探到铼，储量达到176吨，约占全球储量的7%，仅次于智利、美国、俄罗斯和哈萨克斯坦。
▲ 作为一名文科森，施佬对于70多号元素的特性肯定是不了解的
后来有关这家企业的报道越来越多，甚至连央视都加入到这家企业的报道中，并且不厌其烦地为大家介绍“铼”这种金属元素在航空发动机领域的重要程度。其语气……真的和宣传广告差不多。
▲ 要说也是小时候金坷垃广告看多， 所以对吹牛太狠的东W天然有警惕
不过军迷圈子里倒是一直对这玩意儿情绪稳定。近段时间来施佬看到不少的文章介绍我国的航空发动机材料，也都或多或少地提到“铼。但大多数的声音都认为“铼”虽然能够对发动机性能有点儿帮助，但归根到底只是一种金属元素，这些报道里的内容，对这种产品实在是过誉了。
▲ 你把键盘敲碎了也没用，大家都是聪明人
毕竟在大家的眼里，央视这种媒体虽然正规，但在专业性上往往……不太有信服力。连《科技日报》后来都站出来补充介绍说“航空发动机研制是一个系统工程，不会单靠“铼”就有大的突破”。
▲ 饭要一口一口吃，坑……要一个一个跳
不过在施佬看来，这个消息至少说明了一点，那就是在“太行”上我们遇到过的某种尴尬情况，没准就可以避免了。
▲ “太行”其实身经百战，已经不在乎这种尴尬了
啥情况呢？“太行”作为我国第一款在技术水平上赶上当代军用涡扇发动机主流水平的型号，在材料上也是直奔着W方冷战后期，也就是20世纪80年代中后期水平去的。在单晶高温合金这个领域，“太行”使用的DD6合金也达到了同时期的第二代单晶合金的水平，比之前的DD3、DD8什么的要好很多。虽说直到上世纪90年代末中国才搞定这种10年前的W方技术有点白裤衩，但考虑到第三代单晶合金的研制进展，DD6的研制时间和总体水平应该还是不错的。
▲ 差10年对于中国航发来说，都属于比较不错的领域了
虽然在整体技术上与W方同代合金比如PWA1484（F119/F135上都用）、CMSX-4（瑞达500-800发动机）已经差不太多，甚至是互有胜负，但DD6的化学成分却是这几款合金中最复杂的，不仅好几款元素的含量变化差异较大，还多出一些诸如铌元素这样的特色产品。
▲ 化学好的同学来讲解一下~施佬肯定是不知道的
从某种程度上说，这种复杂其实是不必要的，而“太行”用的DD6之所以要这么做，主要原因是由于——
……
……
……
你们猜对了，就是因为穷。
怎么个穷呢？就是舍不得花钱给合金里添加足够的铼。
W方的二代单晶合金里，铼元素作为一种既能提高合金高温强度、又能提升合金耐热水平的物质，其含量不能低已经成了共识。而我国在研制类似材料时，也考虑到了这一点，因此在DD6里，铼元素的含量也增加了不少。
但是铼的一个突出问题在于，它不仅贵，而且我国长期难以大量生产。虽然按照媒体的报道，铼的价格跟白金价格相仿，一克大概需要两三百块钱。但在一台发动机里，所有的低温和高温涡轮叶片几乎都要用到这种材料，加上从海外进口的价格会更高，如果按照国际标准一样往合金里面加铼，“太行”的价格就会大幅上涨，因此在DD6研制中，为了照顾成本，中国单晶合金里的铼含量比W方同代产品少了1/3。
但是铼含量的降低又会造成合金性能的下降，于是DD6被迫用其他元素进行再次调和以尽力弥补。虽然这看起来基本有效，但是在热稳定性等领域，这种弥补仍然没有完全成功。
这个道理就跟做红烧肉不让放酱油（因为酱油特别贵），于是只能炒糖色，但是为了避免红烧肉太甜，又得往里面放醋掺水加八角和红椒中和差不多。总之为了这1/3铼的减少，咱们是费了老鼻子劲。
▲ 你那不是做菜，你那是折腾人
问题是在第三代单晶合金里，铼的含量不仅没有减少，反而还干脆地翻了一番——谁叫人家性能好的。到了这地步，还想再炒一回糖色儿，就不仅仅是难不难的问题了。
▲ 想要堂堂正正追上去啊~还得靠正道
怎么办呢？自然是要追上去干，别人加铼，我也得加，而且，不能加少。
说到这份上，想必大家对于一家国内企业掌握了铼的提纯和生产，并且找到足够储量的矿的意义就有准确认知了。只有原料来源和工艺都不受制于人，在“太行”上发生的“节铼故事”才会不必二次上演，中国航空发动机才能真正和W方站在同一起跑线上开展竞争。
高温合金VS钛合金专题报告：高端钛需求强劲，景气度持续印证
1、高温合金和钛合金整体需求可观 ?1.1. 高温合金和钛合金的上下游以及需求结构
材料上游原料主要为金红石和钛铁矿，中游产品主要为板材、管材、棒材、丝材、环材。凭借钛元素优异性能，钛材料下游应用领域广泛，主要应用于化工、海洋工程、航空航天、军事、冶金、医疗、体育休闲等领域。
作为航空飞机用高端金属材料，钛合金和高温合金需求整体可观，从航空发动机直接受益的产业链来看，高温合金和钛合金将核心受益，高温合金和钛合金是航空发动机中占比最大的两种材料，分别为 40%和 30%。
抚顺特钢是军工高温合金材料核心企业，2021Q2 业绩同比、环比均大幅增长进一步验证了军工产业的高景气度。高温合金是军工的核心上游赛道，其直接反映航空发动机行业的景气程度，抚顺特钢以及钢研高纳的接连公告表明目前高温合金行业正处于景气度上行阶段，从而验证航空发动机产业链的高景气。
宝钛股份属于军工钛合金领域，我国战斗机升级换代过程中钛合金占比会进一步提高，目前二代机的钛合金占比约为2-4%，而作为十四五期间重点放量机型的三代半和四代机，其钛合金占比将提高到15%-25%，推升了上游钛合金行业的景气度。
高温合金下游主要为航空发动机、燃气轮机、核电和燃油汽车，全球高温合金需求结构中航空航天占比达 55%，其次是电力 20%和机械 10%领域。高温合金从诞生之日就用于航空发动机，在现代航空发动机中，原材料占航空发动机成本约 50%，高温合金材料的成本约占发动机成本的 40%，发动机关键的热端承力部件全部为高温合金，且具有不可代替性。
航空发动机的发展趋势是不断提高推重比和涡轮前温度，同时降低燃油消耗率。在其它条件不变的前提下，涡轮进口温度每提高 100K，航空发动机的推重比能够提高 10%左右。
从全球来看，从第一代航空发动机发展至目前的第五代发动机，涡轮前温度已经由 1200-1300K 提高到了 1850-2000K，推重比从 3-4 提高到了 12-13。涡轮前温度的提高很大程度上得益于耐高温材料的发展。
因此，高温合金材料成为了制约航空发动机发展的关键要素之一。
发动机需要定期检查修理，属于耗材，维护费用大于采购费用。发动机的结构设计和制造复杂，其需求周期略滞后，且发动机维修贵、寿命短与机身，两者叠加导致高温合金需求景气的持续性。
从中长期看，军机换代和列装成为航空装备产业链需求的重要支撑。
国内目前高温合金供给量较少，由于行业和技术壁垒高，技术受限国内高温合金企业不仅在产能上无法满足我国庞大的军需市场，因其精密制造工艺水平相对有限，造成高温合金产品（单晶叶片）的总体性能偏弱，供需缺口较大，高度依赖进口，未来 2-3 年供给格局不会发生明显变化。外资企业瓜分了国内大量航空发动机的订单的生产与日常维护工作，如我国歼十战机前期搭载的是俄制 AL31FN 涡扇发动机，高温合金叶片订单也顺理成章地由俄方企业承接。
在此种背景下，内资企业的产能无法完全得以充分释放，后期高温合金厂家获得进一步突破，关键在于打破相关产业链技术的桎梏。此外，除了航空发动机外，高温合金在燃气轮机方面的需求较大，同时叠加核电行业的复苏和汽车产业的需求，高温合金的市场前景较好。
钛合金广泛应用在化工、航空航天、电力、体育休闲等领域，在我国，钛加工材在化工领域应用最大，占 51%，航空航天占 18%，其次是医药和海洋工程。在化工方面，由于钛具有优良的耐腐蚀性能，在氯碱、纯碱、塑料的生产中作为抗腐蚀材料广泛应用。
但受到近年来环保压力的增大，钛合金在化工领域的用量逐渐减少。在航空航天方面，钛合金主要用于机身，以冷端承载为主，机身更换维修频率低，属于耐用品，其在发动机前端（冷端）的风扇、压气机也有应用，占发动机总重量的 20-30%，占发动机成本 30%。
目前，我国的钛合金市场成熟、航空用钛材基本实现国产自主供应，但我国航空航天用钛合金与国际平均水平（50%）有较大差距，和美、俄（70%以上）相比差距更大。受军用飞机和民用飞机增量需求，高端钛合金前景较好，但需注意钛合金主要的机身结构件应用已经部分被碳纤维代替。
1.2. “十四五”装备升级大时代，军用航天迎来高光时刻
实现建军百年奋斗目标，国产替代刻不容缓。
我国目前已经能够自主研制军用航空发动机，如歼-16、歼-20 已经大规模换装国产 WS-10 系列发动机，但我国尚无商用航空发动机产品，仍依赖进口发动机。例如运-20 目前使用的主要是俄制 D-30KP2 涡扇发动机，未来可能在改进型号中换装 WS-20 大涵道比涡扇发动机，C919 目前使用的是 CFM 国际生产的 LEAP-1C 涡扇发动机，未来自行研制的 CJ-1000A 涡扇发动机的服役将弥补我国商用航空发动机产品的空白。
推动航空产业发展政策的陆续出台，发展航空发动机对于实现百年建军百年奋斗目标意义重大。
2015 年首次将发展航空发动机、燃气轮机列入国家战略新兴产业；2017 年 3 月，两机专项计划启动，航空发动机、燃气轮机的资金投入预计 3000 亿元以上；2019 年 11 月空军成立 70 周年主题活动上强调“把人民空军全面建成世界一流空军”，空军规划出未来发展“三步走”目标，向全面建成世界一流空军迈进；2020 年 7 月，要增强使命感和紧迫感，努力实现我军现代化建设跨越式发展，加快突破关键核心技术，加快发展战略性、前沿性、颠覆性技术，加快实施国防科技和武器装备重大战略工程，不断提高我军建设科技含量；2020年首次提出“确保二〇二七年实现建军百年奋斗目标”，此外提到“全面加强练兵备战”、“加强军事力量联合训练、联合保障、联合运用”，“加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展”。
实现建军百年奋斗目标，要以先进武器装备体系提供强大物质技术支撑，在十四五期间我国航空装备尤其主战机型将加速列装以及更新换代，此外实战化训练也会增加对战斗机等武器装备的损耗，由此从增量和存量两方面都会增加对航空发动机的需求，因此航发动力在十四五期间有望大规模放量。
随着“十四五”强国强军政策的进一步指导，我国将重点建设国防安全与国防现代化，对国防装备能力进行更新换代，我国军机配置将不断增强，对于美国我国仍有较大的追赶机会。
根据《世界空军力量2021》，美国拥有全世界最强大的空中力量，截至2020年底，美国军用飞机（各类飞机和直升机）总数达 13232 架，同比减少 0.51%，依然拥有绝对领先的军机力量。我国拥有军机 3260 架，较美国的 13232 架仍有较大差距，同比增长 1.56%。
由此，我国军用飞机数量存在较大的增长潜力和发展空间。
十四五期间我国航空装备尤其主战机型的加速列装以及升级换代将大幅增加军机的数量，此外实战化训练也会增加对战斗机等武器装备的损耗，由此增加对军机的需求。 其次，钛合金在军用飞机上的用量不断提升。
钛合金在飞机及其发动机中的用量不断创新高。由于钛合金的密度比钢小得多，而强度又和钢很接近，因此，它可以大大减轻飞机及其发动机的重量。美国战斗机和轰炸机上钛合金用量不断增高，在 F/A-22 上达到了高峰，达到 41%，创造了战斗机钛用量迄今为止的最高世界纪录。我国歼击机的钛用量也呈逐渐升高的趋势：歼8为 2%，歼10为 4%，歼11为15%， 歼20为 20%，歼31则高达25%。
我国太行发动机的钛用量达25%，与国外先进发动机的钛用量相当。商用方面，C919 大飞机与 ARJ21 新支线飞机未来批量生产逐步启动，对钛合金的应用大幅度提高，将会有力地带动钛合金需求市场的增长。
2、航天航空领域下高温合金和钛合金需求 ?2.1. 国内军用航空领域：军机增量和存量共同拉升两金需求
根据中国航空发动机集团有限公司披露的材料数据，基于对不同军用机型未来交付量的预测，假设军机高温合金在发动机重量占比为 60%，部件成材率 30%，按照不同机型配备的发动机类型和数量，同时新交付飞机需备用同样台数的发动机，得出新增高温合金需求。
另外，考虑到军用飞机维护相对频繁，假设存量二代机等偏旧机型 10 年发动机更换周期，得出军机维护需求。最后由于产品装备部队前用作试验的发动机台数众多，在研发试验中也会产生大量需求，假设占整体飞机交付材料需求量为 10%，再根据发动机使用寿命以及空军年均飞行小时数，假设飞机年维护数量，预计年军用航空领域高温合金年化需求在 11209 万吨左右。
钛合金主要应用在军机的机体结构和发动机等部件，为了减轻飞机结构重量、提高机体寿命、满足耐高温耐腐蚀等方面要求，新型军机用钛量不断抬升。
目前全球各种先进战机钛合金用量基本都达到了 20%以上，其中美国 F-22 战斗机用钛量更是达到了 41%，我国新型战斗机的代表歼-20 和歼-31 钛合金用量也分别达到20%和25%。
根据 World Air Force 统计， 截至2018年，我国军机结构中老旧型号的二代机仍占40%，而最新的歼-20数量不足50架，与美俄两大空军强国相比，我国新型军机数量占比差距巨大，未来升级换代需求明显，除了列装飞机数量的增加，单机用钛量的提升，都将大幅增加对于高端钛材的需求。
基于对未来 5 年我国不同军用机型飞机交付数量的预测，假设不同机型钛用量占比，钛合金部件生产成材率 30%，并考虑飞机维护需求以及研发试验中产生的需求，预计21年国内军用航空市场对于钛材需求为2992吨。
2.2. 民用航空发动机：高温合金、钛材景气度向好，需求提升
按照高温合金部件在航空发动机中的总量占比 40%-50%来测算，未来 3 年，高温合金部件重量达到 4601 吨，按照成材率 30%测算，国内商用飞机市场牵引的高温合金材料年需求为 5112 吨。
商用方面，C919大飞机与ARJ21新支线飞机未来批量生产逐步启动，对钛合金的应用大幅度提高，将会有力地带动钛合金需求市场的增长。
2021年3月1日，中国东方航空作为国产大飞机C919全球首家启动用户，与中国商飞公司在上海正式签署C919大型客机购机合同，首批引进5架，东航将成为全球首家运营C919大型客机的航空公司。东航与商飞签订的C919正式的购机合同这标志着国产大飞机开始迈入碳素工具钢运营时代。
C919大飞机进入局方审定试飞阶段，预计2021年能够取得适航证，目前C919共获得815 架订单。
根据中国商飞官网的统计数据， C919客机目前一共有包含确认订单和意向订单在内的总订单数量为815架，其中国外订单34架；国内主要订购方为中国国航、东方航空、南方航空、海南航空等航空公司，以及国银租赁、工银租赁、交银租赁等租赁公司。
C919客机机体部分以国内供应商为主，主要由洪都航空、中航飞机、中航沈飞三家上市公司包揽机身业务。
按数值量占比35%计算，假设每架C919价格5000万美元，机体制造数值量1750万美元。2020年2月，东航在新冠肺炎疫情最为严峻时期，在国有大型骨干航空运输企业中，率先成立第一家专业运营国产民机的航空公司——一二三航空，国产ARJ21飞机在东航正式运营。
根据已有的数据，累计28家客户815 架订单，已知C919的钛合金用量为9.3%，假设损耗率为80%，对应约1.6万吨的钛合金需求（不含发动机）。ARJ21 新支线飞机是我国首次按照国际民航规章自行研制、具有自主知识产权的中短程新型涡扇支线客机，于2014年12月30 日取得中国民航局型号合格证，2017年7月9日取得中国民航局生产许可证。
目前， ARJ21新支线飞机已正式投入航线运营，根据已有的数据，累计22家客户596架订单，已经ARJ21的钛合金用量为4.8%，假设损耗率为80%，对应约3600吨的钛合金需求（不含发动机）。
按照商飞最新的预测，2020-2039年，窄体客机全球需求量为2万架，中国需求量为4620 架，年均 231 架。若按照商飞每年 150 架的设计产能计算，预计会为整机厂上市公司带来每年 26.25 亿美元（约 180 亿人民币）的增量。
我国目前钛合金下游需求主要在军用领域，未来钛合金需求取决于军用领域。短期来看在“两机专项”和“飞发分离”政策之下，军机发动机以及军舰燃气轮机对于钛合金需求大幅增长，由此带动相关企业的高速发展。
2.3. 高温合金和钛合金在非军工领域需求稳中有升
3、高温合金需求增长略高于钛合金 ?3.1. 高温合金需求量预计增长率达 11%
?高温合金供给和需求近年来不断增加，尤其是新机型增量以及进口替代带来的军用航空发动机需求量的增长，而行业产能增长以现有厂商扩产为主。
2021-2025E 我国高温合金需求量呈现连续增长趋势，预计近五年增速达 10%。2021 年需求主要集中在军用航空航天领域，约占比 34.2%。
但近几年一直处于有效供给量远远小于需求量的状态，导致供需缺口出现较大负差，国内高温合金国产化未完全实现，还有一半空间要依赖进口，国内的高温合金依然有较大的产能空间来满足庞大的高端需求市场，其中最主要的是实现在航空领域的自给自足。
3.2. 钛合金需求量预计增长率达 8%
从我国钛加工材在不同领域的应用来看，2018-2020 年我国钛加工材在化工领域的用量依旧最大，其次为航空航天、电力、海洋工程、医药等。在进出口贸易方面，目前，我国钛加工材以出口贸易为主，2017-2019 年，钛加工材的贸易顺差从 8385 吨扩大至 12.8 万吨。
2019 年，钛加工材生产企业共实现出口量 20.92 万吨，同比增长 9.6%；进口量为 8116 吨，同比下降 6.5%。
未来，在十四五计划、军民融合等国家战略的指引下，国内高端化工、航空航天、海洋工程、船舶和医疗等中高端领域的钛材需求量呈加速增长势头，因此，高端钛材的研发生产是国内钛材产品的主要发展趋势，预计未来三年增长率可达 8%。
4、相关企业 ?4.1. 高温合金的重点企业
我国目前从事高温合金研究生产的主要企业分为两类，第一类是特钢企业，主要是抚顺特钢、宝武特冶、长城特钢，主要生产批量较大的合金板材、棒材和锻件，这类产品用量最大，结构简单；另一类是科研院所转型企业，主要是钢研高纳、航材院、中科院金属研究所，主要生产较小批量、结构复杂的高端产品，这两类厂家之间形成了错位竞争的格局。
（1）抚顺特钢作为变形高温合金龙头表现为强者恒强，该公司在航空航天领域中的高温合金市占率高达 80%,竞争格局尤为稳固，抚钢优质管理机制使其经营涅槃重生，经营弹性值得期待。高温合金的国产化率加速提升，变动趋势即将靓丽。
（2）传统铸造龙头钢研高纳与新晋强者图南股份，或将分庭抗礼，近几年这两个公司都通过延伸后端，铸造成型加工，大幅提升了公司的产业链附加值。钢研高纳作为央企子公司，研发技术实力突出，股权激励机制落地，盈利能力不断增强；图南股份作为优质民企，经营管理能力出色，毛利率处于行业前列。
（3）此外，应流股份近年布局航发叶片、结构件等热端部件铸造业务，是中国航发集团以外为航空发动机配套的极少数企业之一。
4.2. 钛合金主要企业介绍
（1）钛合金未来行业竞争格局将会面临结构分化，高端领域例如航空航天领域尤其是军工方向，直接参与企业较少，竞争环境稳定，利好如W部超导这样成熟的军品占比较高企业，其他收益标的包括宝钛股份、W部材料，三者皆通过募投项目进一步扩大规模领先优势并优化产品结构，对冲部分中低端产品下行风险。
（2）目前我国高端钛材订单集中于W部超导和宝钛股份两家龙头，合计占据超过 95% 以上的市场份额，已经形成较为稳固的Bi寡头竞争格局。W部超导以棒丝材为主，侧重航空领域，宝钛股份品种齐全，板、带、管、棒、线等广泛应用于航空航天，亦值得重视。钛合金行业的主要企业为W部超导（棒丝为主）、W部材料、宝钛股份（品质齐全，海绵钛自足并外销）。
W部超导
产品路线高端化：公司主要从事高端钛合金材料、超导产品和高性能高温合金材料的研发、生产和销售。目前拥有高端钛合金产能 6000 吨、超导材料产能 750 吨、高温合金产能 2600 吨。
公司是全球唯一一个拥有从铌钛锭棒-超导线材-超导磁体的全流程企业，拥有研发、技术、品牌优势以及市场先发优势；钛合金产品基本偏军工，主要是钛合金棒丝材；高温合金产线尚处于小规模生产阶段，后续业绩贡献将逐步凸显；
高温合金产能有望进一步扩张：2019 年公司通过募投进一步布局镍基高温合金棒材（1900 吨）及粉末高温合金母合金（600 吨），产能共 2500 吨。项目投产后，公司高温合金总产能达到 5000 吨，深耕军工领域，拓展公司业绩中长期增长空间。
W部材料
公司是新材料行业的领军企业，主要从事稀有金属材料的研发、生产和销售，经过多年的研发积累和市场开拓，已发展成为规模较大、品种齐全的稀有金属材料深加工生产基地，拥有钛材、稀贵金属材料、金属纤维及制品等七大业务板块，产品主要应用于军工、核电、环保、海洋工程、石化、电力等行业和众多国家大型项目。
宝钛股份
公司是国内最大的钛合金生产科研基地，公司是我国最大的钛合金生产科研基地，国内高端钛材的寡头之一，所在地被誉为“中国钛谷”。
主要产品钛材年产量位居世界同类企业前列。公司海绵钛设计产能 1 万吨/年，钛锭设计 产能 3 万吨/年，钛材设计产能 2 万吨/年。
按照使用领域划分，公司的钛材产品主要分为高端产品和民用产品，其中高端产品主要分布在航空航天、船舶和核电领域，民用产品分布在石油化工、冶金、医疗等领域。
5、风险提示 ?军品、民品订单不及预期，公司募投项目受阻，订单交付能力不足。
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作者：华宝证券 杨宇 白云飞
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