ABS石化全线上调！北方华锦、漳州奇美等部分产线进入检修！
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前言要点：
石化厂全线上调！北方华锦、漳州奇美等部分产线进入检修，ABS市场大涨！涨幅达350元/吨！本周国内ABS总产量或环比继续下降，且有计划外短修，供应端维持收紧趋势，短期ABS价格走势将会如何？详情请看以下具体分析~
宏观因素
INTERNATIONAL SITUATION
国际情况
美国通胀全面降温，6月CPI环比四年来首次转负
6月CPI环比四年来首次转负，核心同比增速创逾三年新低。年内降息预期大幅升温，9月首次降息的可能性回升至80%，7月降息概率重现。
美国6月PPI超预期反弹，同比增2.6%
核心PPI同比增3%，均为去年3月来最高，上月PPI数据大幅上修。
拜登：以色列和哈马斯已同意美方提出的停火框架
当地时间7月12日，美国总统拜登在社交媒体上发文称以色列和巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）已同意美方提出的停火框架。消息出炉后，油价盘中小幅走低，日内跌幅有所扩大。
DOMESTIC SITUATION
国内情况
中国6月出口同比增8.6%，进口降2.3%，贸易顺差创1990年来最高
按美元计，中国6月出口连续第三个月扩大，接近两年来最高水平，其中对美国出口同比增长6.6%，进口跌至四个月来最低水平，贸易顺差创下990亿美元的新高，为1990年以来最高水平。
中国6月新增社融3.3万亿元，新增人民币贷款2.1万亿元，M1降幅扩大至5%，M2增速回落至6.2%
上半年，新增社融18.1万亿元，比上年同期少3.45万亿元；6月末社会融资规模存量为395.11万亿元，同比增速下滑至8.1%。
光大证券认为，近期M2增速的下降体现出金融数据中的“水分”正在被挤出，资金空转套利得到了有效的遏制，另一方面也是因为部分存款资金流向银行理财等资管产品。
LPR或迎改进，短期政策利率调控框架也会更加明晰
中国央行主管媒体《金融时报》发文称，业内专家指出，当前LPR报价与最优质客户贷款利率之间出现一定偏离，未来还需要加强报价质量考核，减少偏离度。也可以考虑借鉴国际经验，用类似SOFR的短端市场利率作为浮动贷款利率的定价基准。这方面的改进有利于提高贷款基准利率的公允性，也有利于提高利率传导效率。
『大宗商品市场总体情况』
2024年第28周(7.8-7.12)大宗商品价格涨跌榜中橡塑板块环比上升的商品共2种，涨幅前2的商品分别为PET(1.41%)、丁腈橡胶(0.78%)。环比下降的商品共有11种，跌幅在5%以上的商品共1种，占该板块被监测商品数的5%；跌幅前3的产品分别为EVA(-5.37%)、POM(-2.86%)、PVC(-1.62%)。上周均涨跌幅为-0.59%。
上周国内 ABS 市场价格反弹，上周初市场受补空以及厂家检修消息影响，石化厂家全线上调出厂报价，市场价格随之跟涨，贸易商逢高出货，部分牌号涨幅达350元/吨，整体成交价格上行；周内上游苯乙烯区间震荡，丙烯腈弱势震荡，丁二烯走低，上游成本冲高后窄幅回落，但仍有托底作用；北方华锦、漳州奇美等部分产线进入检修，行业开工环比继续下降，供应呈现收紧态势；受传统生产淡季影响，下游工厂采购节奏偏缓，场内成交相对乏力，贸易商阶段性补货需求降温，周内交易气氛转淡。截至目前，国产料主流价格参考10950-11700元/吨，低端价格较上周四上涨50元/吨，高端价格较上周四上涨200元/吨。
上游原料
原油市场分析
上周油价整体呈现震荡偏弱行情，美原油波动区间位于81-84美元/桶之间。随着飓风贝里尔登陆德州并在向内陆移动时减弱为热带风暴，对炼油活动影响不大，对海上生产原油的影响也可能有限，市场担忧情绪消退，原油价格不断弱势调整。随后，欧佩克周三发布了7月份石油市场月度报告，虽然维持对石油需求增长的乐观预期不变，但上调了对今年的经济增长预期，加之美国炼油厂开工率大幅度上升，汽油库存下降，同时商业原油库存继续减少，形成油价支撑。
原油收盘：美国PPI报告高于预期给美联储降息预期带来变数，石油需求仍令人担忧，欧美原油期货回吐早盘涨幅收盘下跌，五周来欧美原油期货首次出现单周下跌。周五(7月12日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2024年8月期货结算价每桶82.21美元，比前一交易日下跌0.41美元，跌幅0.50%，交易区间82.1-83.74美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2024年9月期货结算价每桶85.03美元，比前一交易日下跌0.37美元，跌幅0.43%，交易区间84.95-86.35美元。
苯乙烯市场分析
现货方面：上周苯乙烯市场大致呈现“V”形走势。
上周苯乙烯市场波动幅度较前一周放大，周内价格先跌后涨，主要影响因素是供应端变量扰动及期货资金持仓方面的变化带来的价格波动。周内多空博弈激烈，消息面频出。浙江石化PO/SM装置检修计划向后推迟，具体时间待定；淄博峻辰、唐山旭阳、大连恒力的交割厂库问题，目前尚未有官方定论，但厂库增多的消息影响多头情绪，减仓下行。后新阳苯乙烯装置计划外停工推动市场价格上涨，叠加市场预期月底库存维持低位，苯乙烯价格偏强运行。上周山东与江苏苯乙烯价差先走缩后走扩，主要与江苏市场价格波动有关，北方价格相对稳定，出货一般。
供需关系
据小八统计：截止 2024 年 7 月 11 日，国内 ABS 行业总产量为 10.67 万吨，较前一周减 0.33 万吨，行业开工65.49%，较前一周跌 4.51%，上周北方华锦、漳州奇美、华东某中外合资企业装置陆续开始降负荷运行，产量环比减少（上周浙江石化二期一线 30 万吨装置投产，前期吉林石化装置产能调整为 60 万吨/年，LG 甬兴装置产能调整为 93 万吨/年，大连恒力 30 万吨/年新装置投产，北方华锦 ABS装置调整为 14 万吨/年，ABS 总产能调整至 849.5 万吨）。
据小八统计：截至 2024 年 7 月 11 日国内 ABS 成品库存量 16 万吨，环比减 0.3 万吨，减幅1.84%，上周厂家出货尚可，样本库存量微降。
需求简析
据调研，近期部分空调厂家开工6.5成-7.5成。部分出口冰箱企业开工8.5成附近。部分洗衣机企业开工7成附近。
成本利润
上周ABS行业亏损较上期有所减少。周内ABS成本冲高回落，ABS实际出厂价小涨，行业亏损收窄。截至目前ABS主流出厂价实际运行区间10800-11600元/吨。截至目前，ABS行业周均利润在-826元/吨附近，较前一周亏损减少9.92%。
后市展望分析
供需方面
预计本周国内ABS总产量或环比继续下降，下游仍在传统生产淡季，实际补货量或萎缩。
成本方面
原油：本周来看，油价料将高位震荡，美原油均价82美元/桶，波动区间在80-83美元/桶之间。美国飓风带来的扰动基本结束，并未引起较大的原油产量和石油需求问题，市场关注度逐步降低；美联储发表通胀和就业看法后，市场对9月降息预期降低，美元波动有限；此外，市场依然重点关注石油去库延续性，若持续去库，则有望形成对油价的长期支撑。因此，本周油价有望延续震荡行情。从风险来看，一是石油库存大幅累库；二是美元大幅度走弱。
苯乙烯：预计本周苯乙烯市场或高位震荡。从供应端看，上周独山子、天利高新、宁波科元重启，新浦、峻辰、浙石化负荷提高，北方华锦、新阳检修，宝来下周检修，综合来看本周产量小增1.41%；本周到货预计在3.25万吨，虽到货增多，但听闻船提增加，主港库存或仍小幅下降。需求端来看，本周ABS、PS产量或继续下降，EPS或平稳，需求端或继续走弱。成本端来看，原油或高位震荡，纯苯或止跌企稳，苯乙烯利润修复，短期成本对苯乙烯影响有限。苯乙烯线下纸货多空博弈激烈，价格或高位震荡，供应偏紧支撑下方位置，上方位置受下游需求限制。预计本周江苏苯乙烯价格在9500-9750元/吨波动，均价预计在9620元/吨。
总结预测
7月中旬开始产线检修有所增多，且有计划外短修，供应端维持收紧趋势，不过目前市场整体货源供应量充裕，仅少数牌号货紧价高；虽然厂家倾向于挺价操作，但下游需求季节性趋弱，贸易商避险心理偏浓，多数参与者无心追涨，现货成交缺乏放量动能。上游原料或高位震荡运行，单边驱动力不足，供需呈现双弱趋势，短线ABS市场价格或波动有限（备注：上述预测仅供参考，不构成投资建议）。
8月国内ABS/PS装置检修情况简析
8月以来，国内硬胶市场窄幅偏弱波动为主。主要是原料苯乙烯震荡整理，同时下游需求恢复不及预期，实际补货力度不足，有效商谈以中小单刚性需求为主。从最新跟踪的情况来看，8月ABS停车检修涉及产能约219万吨，较上月增加33.54％；PS停车检修涉及产能约285万吨，较上月减少20.83％。
表1：8月国内ABS生产企业装置变动表
从表1来看，华锦化工、吉林石化装置大修，LG惠州各生产线轮检，加上恒力石化、长科新材料继续停车，本月共有6家石化有装置开停车变动，其中中石化英力士已于8月21日开车，供应量略有增加，但行业整体开工环比有所下降。另外，新浦化学一线于8月6日投料试产，9月2日停车检修，其余两线尚未投产。
表2：8月国内PS生产企业装置变动表
从表2来看，PS众多石化装置并未恢复，除河北宝晟、衡水佰科、河北盛腾、山东岚化、天津仁泰、安徽昊源、利华益利津、浙江一塑、山东玉皇、长科新材料、华锦化工、英力士苯领佛山、新浦化学、华锦化工、宁波利万、绿安擎峰继续停车外，仅河北盛腾一体化装置重启，而星辉环材、英力士苯领宁波、惠州仁信也加入本月停车行列。另外宁波利万在9月有计划内检修计划。
九月开局，原油暴跌下，苯乙烯震荡阴跌，PS价格弱势整理，ABS持观望心态，价格变动有限。后市来看，考虑到部分ABS/PS装置检修产线有重启计划，行业供应有小幅增加预期，中秋国庆双节假期，下游提前备货意向或有增加，但实际情况仍待观察，如若原料面无明显大幅波动，那么9月硬胶市场或继续僵持震荡行情。需密切关注原油、苯乙烯的实时动态以及石化装置运行和下游需求跟进情况。