上交所发布暂缓蚂蚁科技股份有限公司科创板上市的决定,你怎么看?
有很大影响。有利有弊。利的方面在制造成本更低,可以大量战略储备原油。不利的一面在于,会形成不利的竞争格局
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关于原油价格对石化企业的影响,个人认为应该从以下几点进行分析。
1、原油价格对石化产业链的整体影响
石油化工行业是国际重要支柱产业,产业链长、涉及面广、产品众多,上下游关联非常紧密。影响石油化工行业景气度的因素十分复杂,其中主要驱动因素包括宏观经济运行/政策法规、能源消费、油价、产能投放、主要产品需求以及产品价差等。其中油价的高低直接影响到行业的盈利能力,根据历史经验数据统计,当布伦特油价在50美元/桶以下区间,行业处在高盈利区间,油价越低盈利能力越强;在50-70美元/桶的中油价水平下,石油化工行业虽然盈利能力有所下降,但依然处在合理范围内;若油价突破70美元/桶,继续向高位上涨,行业盈利将逐步收窄。具体情况详见下图:
2、对整个石化产业链的影响。
目前整个石油化工产业链主要分为上游原油贸易和勘探开采,中游石油炼化,下游成品油和化工品销售等行业。从产业链价值传递的角度来看,本次国际油价的下跌对于石化产业链的上游将带来负面影响,包括勘探开采、油服/设备等行业,比如中石油勘探生产占比较大,国际油价波动对其影响较为明显,中石化勘探业务占比较少,因此受到的影响则较为平缓;对于石油炼化等产业链中游带来的影响,则决定于需求端和供给端各自波动的幅度大小,如果上游原油供给增加,下游化工品需求不变或增加,将带来利好,反之则是利空;对于下游贴近消费终端、需求刚性的行业,则有望受益油价下跌带来的原材料成本下降,下游需求被刺激后逐步得到提升,包括农药、改性塑料、涂料油漆等行业。
3、以石化下游纺织行业为例,目前我国是世界上最大的纺织服装出口国,化纤产量全球占比高达70%。本次低油价将直接导致纺织原材料化纤的价格下跌,一定程度上增厚了行业利润空间,但本次新冠疫情爆发也直接影响到下游行业需求。根据国家统计局数据显示,2020年以1-2月全国规模以上纺织业工业增加值同比下降27.2%,服装业工业增加值同比下降28.9%。在出口方面,受3月份以来海外疫情蔓延的影响,预计国内纺织行业二季度订单将减少约30%-50%。
以上几点浅见,供大家分析探讨。